tceic.com
>> >>

6









? ? ?




























? ? ? ?

? ?

? ? ?

? ?



? ? ?


? ? ?


?

֨


?

?


?




?




? ? ? ?
? ? ? ?


?
? =
? =+ ? =+

=11+
i

[]
?

AB
? A200000

55 5150000 80000

[]
? B2200005

520000 5150000 5 6000065000700007500080000 B60000

? 40%



[]
A=200000/5=40000 B=22000020000/5=40000 A =150000800004000040%=12000 =1500008000040000140%=18000 =1500008000012000=58000 =18000+40000=58000 =150000140%80000140%+4000040% =58000

[]
? B

[]




? ? ? ?


? PP
?

? NCF

A

A ?

200000 ? 3.448 58000


? B



18000 B ? 4 ? ? 4.13 138000


?
? ?

?


?

? 10% A

A ? 4 ?

16151.6 ? 4.45 36012.2


? B

71248 B ? 4 ? ? 4.83 85684.2


? ? ? ? ? ?


? ARR



?

?100%






? ARR



? ?100%


58000 A ? ?100% ? 29% 200000
70000 ? 67000 ? 64000 ? 61000 ? 138000 5 ? B ? ?100% 280000 ? 23.79%


? ? ?




? NPV Ħ



NPV ? ?

n

NCFk i)
k

k ?1 (1 ?

?C

C NCFkk i 0

NPV


? 10%AB

? A
NPVA=NCFPVIFAi,n C =58000PVIFA10%,5 C 200000 =580003.7908 C 200000 =19866.4

? B
NPVB=700000.9091+670000.8264+640000.7513 +610000.6830+1380000.6209280000 =14436.2


? ? ? ? ? ? ?


? PI



PI ? ?

n

NCFk
k

k ?1 (1 ? i )

C

PI1

PI


? IRR


?
? IRR ? IRR


? A A
NPV=NCFPVIFAi,n C =58000 PVIFAi,5 C 200000=0 PVIFAi,5=200000/58000=3.4483


? B


?


? ? ?




? ?


?
?


?
?


?




?




?





? ?




1.
s
? A

B ? ? 0A B


1

70 000-20 00050 000 2
85 1 2 3 1 20 000 -2 000 20 200 2 20 000 -2 000 13 900 3 20 000 -2 000 7 600 4 20 000 -2 000 1 300

4(1)-(2)-(3)
5(4)33% (6)(4)-(5) (7)(6)+(3) (1)-(2)-(5)

1 800
594 1 206 21 406

8 100
2 673 5 427 19 327

14 400
4 752 9 648 17 248

20 700
6 831 13 869 15 169


3
86 -50 000 21 406 19 327 17 248 0 1 2 3 4

-50 000 21 406 19 327 17 248 15 169 7 000 22 169

4
?NPV ? 21406? PVIF ? ? ? 10%,1 ? 19327 PVIF 10%,2 ? 17248 PVIF %, 3 ? 22169 PVIF %, 4 ? 50000 10 10 ? 21406? 0.909? 19327? 0.826? 17248? 0.751? 22169? 0.683? 50000 ? 13516.83(
13516.83


2.

ҧ

845000


1 20 00045 000 70 00088 750
87 1 2 3 4(1)-(2)-(3) 5(4)33% 14 40 000 20 000 5 000 15 000 4 950 18 45 000 18 000 8 750 18 250 6 022.5

(6)(4)-(5) (7)(6)+(3) (1)-(2)-(5)

10 050 15 050

12 227.5 20 977.5



88 -20 000 0 -20 000 15 050 0 15 050 -70 000 20 977.5 14 0 -70 000 18 20 977.5 0




NPV ? 20000 ? 15050 ? PVIFA %, 4 ? ?20000 ? 15050 ? 3.170 ? 27708.5 10 NPV ? 70000 ? 20977.5 ? PVIFA %,8 ? ?70000 ? 20977.5 ? 5.335 ? 41915 10




2



ا

0 NPV=27708.5

4 27708.5

8

8

4

NPV277085 ? 277085 ? PVIF10%, 4 ? 277085 ? 277085 ? 0.683 ? 46633 . . . .

NPV41915


3


ANPV ?
ANPV
NPV

NPV PVIFAk , n




PVIFAk , n




ANPV ANPV

NPV PVIFA %, 4 10 NPV PVIFA %,8 10

27708.5 ? ? 8741 3.170 ? 41915 ? 7856 5.335



Ĩ

C AC ? PVIFAk , n

AC



C

PVIFAk , n


? ,

?


1.






PI ? 1



2.




NPV ? 0



3.
8-5ABCDE 400 000





PI

NPV

A
B

120 000
150 000

1.56
1.53

67 000
79 500

C
D E

300 000
125 000 100 000

1.37
1.17 1.18

111 000
21 000 18 000

n 2n ? 1


? ?


?

ާ














8-732003 6004~13210 23202640 20% 1 1
0 -320 -200 -120 1 -320 -200 -120 2 0 -200 200 3 210 0 210 4-12 210 210 0 210 -210 13


2

?NPV ? ?120 ? 120 ? PVIF20%,1 ? 200 ? PVIF20%,2 ? 210 ? PVIF20%,3 ? 210 ? PVIF20%,13 ? ?120 ? 120 ? 0.833 ? 200 ? 0.694 ? 210 ? 0.579 ? 210 ? 0.093 ? 20.9 (
320.9

2
1

NPV ? -200 - 200 ? PVIFA20%, 2 ? 210 ? PVIFA20%,10 ? PVIF20%, 3 ? ?200 ? 200 ? 1.528 ? 210 ? 4.192 ? 0.579 ? 4.11()


2

NPV ? -320 - 320 ? PVIF20%,1 ? 210 ? PVIFA20%,10 ? PVIF20%, 2 ? ?320 ? 320 ? 0.833 ? 210 ? 4.192 ? 0.694 ? 24 .38
3 20.2724.38-4.11




















1



K j ? RF ? ? j ? ( Rm ? RF )

Kj

j j

RF ?j

Rm


2
A B 1 1 4 8 14 1 / 3 3 1 1 8 2.5 / C 5 5 7 5 22 3 / D
4 / E






08 816 1624 2432 3240 40 1.5 /

8 8 10 15 41

12 12 15 10 49

7% 9% 12% 15% 17% 25%

KA=9% KB=7% KC=12% KD=25% KE25%


֧ 1
d

d1.001.00 d0.800.80d0.400.40 d0
d


2

NCF ? t

? NCF
i ?1

n

NCFt

t ti ti

ti

Pti

NCF ti

Pti

t

n




NPV ?
NPV

? NCF ? PVIF
t t ?0

m

k ,t





PVIFk ,t k, t

m




Sensitivity Analysis) NPVIRR

s
? ? ? ? ?

1 2 3 4 5 ? 6


8-11822 101040
822 1 2 3 4 5 6 7 8 9 -10000 0 -10 000 40 000 30 000 4 000 1 000 5 000 2 000 3 000 4 000 110





NPV ? 10000 ? 4000 ? PVIFA %,10 10 ? ?10000 ? 4000 ? 6.145 ? 14580


NPV 823
15 000 30 000 10 000 40 000 8 000 5 0000 10 809
a


14 580 14 580 16 088 51 450

-22 290

b




38 000
6 000

30 000
4 000

25 000
3 000

-14 916
7 206

14 580
14 580

33 015
18 267

a1500010150011040000-30000-4000-1500 1-0.4+15004200 NPV ? 15000 ? 4200 ? PVIFA %,10 ? 10809 10 b۞Ƨ 30000EBIT=30000-300004000-1000=-500050000.42000 -5000+2000-3000 -3000+1000-2000 NPV ? 10000 ? 2000 ? PVIFA %,10 ? ?22290 10




1

˦


ˁ






84
[]30 00010 7 0003000 8 0006 00040 10


2








0



85


C PVIFAk , n
ACF

C ACF ? PVIFAk .n
ACF
1 ? ? [ ? ] ? (1 ? ? ? ACF ? [( a ? v)Q ? F ](1 ? T ) ? D



Q?

ACF ? D ? F (1 ? T ) (a ? v)(1 ? T )







(1 ? rn ) ? (1 ? rr )(1 ? i)


rr rn

i




rn ? rr ? i ? irr

֧

rn ? rr ? i





t t t ? 1


[]:4 100 0004 25 000r 80 00030 000 40108

1 25 0001.0823 148 25 0001.08221 433 25 0001.08319 846 25 0001.08418 376 1023


826 0 -100 000 80 000 80 000 80 000 80 000 1 2 3 4


(40) -100 000

30 000
23 148 26 852 10 741 16 111 39 259 39 259

30 000
21 433 28 567 11 427 17 140 38 573 38 573

30 000
19 846 30 154 12 062 18 092 37 938 37 938

30 000
18 376 31 624 12 650 18 974 37 350 37 350

NPV ? ?100000 ? 39259 ? PVIF10%,1 ? 38573 ? PVIF10%, 2 ? 37938 ? PVIF10%, 3 ? 37350 ? PVIF10%, 4 ? 21582 .4


2 80 0001.0886 400 80 0001.08293 312 80 0001.083100 777 80 0001.084108 840 30 0001.0832 4002-4 34 99237 79140 815


827 0 -100 000 86 400 93 312 100 777 108 840 1 2 3 4


(40) -100 000

32 400
25 000 29 000 11 600 17 400 42 400 42 400

34 992
25 000 33 320 13 328 19 992 44 992 44 992

37 791
25 000 37 986 15 194 22 792 47 792 47 792

40 815
25 000 43 025 17 210 25 815 50 815 50 815


? r

n

rr ? i ? irr ? 10% ? 8% ? 10% ? 8% ? 18.8%

NPV ? ?100000 ? 42400 ? PVIF18.8%,1 ? 44992 ? PVIF18.8%, 2 ? 47792 ? PVIF18.8%, 3 ? 50815 ? PVIF18.8%, 4 ? 215849 ()








THANKS!


:

6.doc

6___ 6 1.,...

.doc

,! 1....

_.ppt

- 6.1 6.2 6.3 6.3...

6.doc

6___ 12

6()_.ppt

6() - () () ? ? ...



6 _.ppt

6 - 6 ? ? ? ? ? ޗ ....

6 _.ppt

6 - : chenshaoming08@16 3.com ...

6 ()_.ppt

(): ? ?

[]6 _.ppt

[]6 - :


_.ppt

- ? ? ? ? ...

6_.ppt

6___6 ? ? ? ...

7 ().ppt

: () ...



6_.ppt

6 - ?

6 ()_.ppt

6 () - ()

6 .pdf

6 - 1.

|
All rights reserved Powered by www.tceic.com
copyright ©right 2010-2021
zhit325@126.com